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2019-10-15 09:28 来源:日报社

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  (欧阳元培)来源:兴安县人民政府门户网站(责编:周雨乐、黄昱梅)记者发现,最亮丽的风景线其实不光是美如画的赛道,都江堰市全民助力马拉松赛的良好城市氛围,也成为了本次比赛的“最美风景”之一。

据新圩镇和睦村党支部书记蒋军发介绍,这片花田总面积250余亩,大部分种植的是向日葵,还种了部分的格桑花和菊花,目前这三种花都将陆续进入盛花期。总的来说,桂林市防洪及漓江补水枢纽工程的“三大水库”建设,目前正按预期全面推进。

  在木瓜小学全体学生演唱的《感恩的心》的歌声中,阳光爱心团的团员开始给学生们分发学习用品和新校服,并分别对三名特困学生和一名患病学生予以每人500元和2000元的资助。每逢周末和节假日,室内和室外都是一片欢快的景象。

  缤纷的节庆活动吸引游客比起大城市的喧嚣,兴安后花园式的休闲游,更使平日紧张工作的游客假日首选。相比以前的“堵声”一片,今年阳朔的车流人流量虽然与去年同期基本持平,但交通井然有序。

灌阳县荣膺“全国十佳生态休闲旅游城市”称号。

  引来一旁食客的哄笑,我也用不太标准的广州话回应:“枉跟雷,雷磊跃安,如果唔食以碗穷安滤份,枉来呀回喽!”一转眼,来县城居住有近二十年了,也算得上半个长安人了吧,长安长安,长居久安。

  饥肠辘辘,最有诱惑力就是长安滤粉。对村集体经济空壳或没有村集体经济发展基础的贫困村,该县采取与扶贫龙头企业合作、入股分红的模式,发展壮大村集体经济。

  (韦祖祠黄颖姮)

  经过节庆组委会的精心策划和筛选,现已初步确定了今年米粉文化节期间的12项活动:“兴安味道”特色美食大赛;兴安乡贤共话家乡发展座谈会;招商推介会;中国米粉美食之乡—“兴安味道”品鉴会;广西兴安第十一届桂林米粉文化节暨中国“南粉北面”产业发展高峰论坛活动开幕式;“灵渠保护与申遗”暨水利遗产保护与利用学术论坛;中国“南粉北面”产业发展高峰论坛;米粉行业考察活动;“南粉北面”美食一条街;“水坝佛保山杯”灵渠民俗风光摄影大赛;“水墨灵渠”第二届书画展;灵渠之声唱响兴安――喜屋喜乐会演唱大赛决赛等。(文小静李羽)(责编:周雨乐、陈露露)

  本次节庆活动由桂林市旅游发展委员会、桂林市文化新闻出版广电局、中共兴安县委员会、兴安县人民政府、中国烹饪协会、广西烹饪餐饮行业协会共同主办,由桂林乐满地度假世界承办。

  考核组对我县县域经济发展的成效给予了充分肯定,认为我县县域发展全面,成效明显,发展势头强劲,希望我县再接再厉,继续推动企业发展转型升级,大力发展新兴产业,推进一、二、三产业的融合发展,实现县域经济跨越式发展,让老百姓享受发展成果,为2020年全区全面实现小康社会打下扎实基础。

  据了解,本次评选,是由组委会通过对近年统计数据的比对分析,经过专家团队的严格审核与评估,最终确定入选名单。全州县人社局及时梳理分类并制定详细的整改方案,采取多项举措狠抓整改,以实实在在的整改成效回应群众合理诉求。

  

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网易研究局 | 小米估值700亿美元?不值这个价!

2019-10-15 23:18:56 来源: 网易研究局 举报
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网易研究局NO.248

作者|慧悦财经

本文独家首发于网易研究局

2019-10-15,曾经在2016年承诺5年内不上市的雷军反悔了,向港交所递交了上市申请书。

网易研究局 | 小米估值700亿美元?不值这个价!

如若小米上市,接近小米IPO中介方人士消息称,保荐人、投行、潜在投资人普遍接受当前估值至少在700亿美元,IPO之后短期内小米市值超过1000亿美元把握很大。

以700亿美元计,雷军31.4124%的持股,对应至少219.89亿美元的身价;如果小米市值超过1000亿美元,雷军的身价至少有314.12亿美元,大概率会进入福布斯富豪榜前50名。

不过,小米公司真的值700亿美元么?

“别老拿苹果跟小米比,我们更像亚马逊”

虽然雷军在公开信中说“小米不是单纯的硬件公司,而是创新驱动的互联网公司”,

但从财务报表给我们的感觉却不是这样。根据2017年的营业收入来看,来自智能手机行业的收入为805.64亿元,占总收入的比例为70.3%;来自IoT(小米IoT开发者平台)与生活消费产品的营收为234.48亿元,占比为20.5%;来自互联网服务的营收为98.96亿元,占比为8.6%。

所以说,小米准确的定义是:70%硬件公司+30%互联网公司。

具体硬件部分和互联网部分分别贡献了多少利润并没有在申请书中披露,但我们可以利用一些公开信息来推测个大概。

网易研究局 | 小米估值700亿美元?不值这个价!

上面两个表格披露了小米公司各个业务板块的销量、毛利率等情况。

智能手机17年销售量为91410千台,每台均价为881.3元人民币,对应的销售额应该是805.6亿元,再乘以8.8%的毛利率,对应的毛利润为70.89亿人民币。

而手机行业遥遥领先的美国苹果公司目前的动态市盈率为16.28倍,由于部分数据无法获取,我们采用毛利润估值的简化算法,即假设这70.89亿元全都是净利润,对应的硬件部分的估值为1154亿人民币。

同理,IoT(小米IoT开发者平台)与生活消费产品互联网服务两者相加的毛利润为61.2亿,但目前这两部分没有完全相同的对标公司,直接拿主营业务为线上购物和云计算的亚马逊明显不合适。

由于小米的互联网收入很大来自于金融服务,我们参考一下17年10月份在纽交所上市,以互联网借贷为主营业务的趣店。趣店上市首日对应的市盈率为51.7倍,如果按照这个比率,小米的非硬件业务对应的估值为3164亿。

按照我们估算的方法,小米的估值为1154+3164=4318亿元,按照即期汇率这算成美元为680亿美元。和主流机构的700亿美元估值比较接近。

当然不要忘记,这个估值的前提不考虑其他费用,将毛利润当成净利润算的结果。而实际上小米2017年的净利润仅为53.6亿元。

寄生在自家手机里的互联网公司

让我们再来看一下小米的业务模式,目前小米的业务分为三大部分,硬件、新零售、互联网。

根据雷军的意思,赚吆喝的卖手机实际上是为了打造小米生态圈。根据招股书披露,小米的系统miui目前有1.9亿用户,占营业收入3成的互联网服务主要是这一部分的人贡献出来的。而这些用户的来源都是相当依赖于小米自身的硬件销售。

得平台者得天下。腾讯依赖于微信QQ,百度依赖于搜索,新浪依赖于微博。

前文中提到的趣店,曾经的客户来源高度依赖于支付宝的倒流。因上市后监管层对现金贷业务监管加强,双方合作取消,导致市场用脚投票。在上市不到短短的1个半月时间里,股价跌幅超60%,趣店也不得不转向汽车金融服务。目前趣店股价9.73美元,而历史最高价为35.45美元。

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前事不忘后事之师。如果有一天小米手机的销量下滑,用户量减少,利润占比较高的互联网业务也许同样会萎缩,公司大概率会发生亏损。

上市造富的神话

对于企业家来说,在公司增长进入平稳期的时候上市,公司能获得较高的估值,原来股东的利益才能达到最大化。在中国,设立股市的初衷是为了让企业筹资发展,让广大股民享受资本市场的红利,但实际上股市往往成为了大股东暴富减持的提款机。小米的前100号员工未来都可能成为亿万富翁,前1000号员工未来也可能成为千万富翁。

今日下午再爆出消息,小米将牵手长和拓展国际销售网络,之所以选择这个时间点,无非也是为了能让自己询价的时候能有个更高的估值。

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我们要擦亮自己的双眼,千万不要被企业家们描绘的宏伟蓝图所蒙蔽。老板们把企业弄上市就成功了,而我们却要和所有的二级市场参与者们进行斗争,谁在最高点接棒,谁就是傻子。

你还觉得小米700亿美元的估值合理吗?

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杨泽宇 本文来源:网易研究局 责任编辑:杨泽宇_NF6036
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